市場概覽
最近美中貿易關係的進展，包括關稅暫停與選擇性削減，減輕了市場緊張情緒，並減少了即將衰退的風險。因此，美國股市已經回升，大多數損失自2月末以來得到彌補，標普500指數年初至今僅下跌1.0%。比特幣受益於這些發展與美國穩定幣立法的進展，達到了新的歷史最高點，年初至今上漲了17.8%。
儘管關稅從最高水平有所下降，但仍高於貿易戰前的正常水平。與此同時，美國聯邦儲備持續收緊貨幣政策和市場收益率的上升，帶來了雙重挑戰：在堅韌的通脹和可能侵蝕長期財政可持續性的擴張性財政開支中，增長放緩。這些因素促使全球資金流出美元，美元指數年初至今下跌了8.3%，且美國國債收益率曲線進一步陡峭，這一趨勢可能會持續，直到政策轉向加強財政管控。
最新的市場快照顯示，資產類別的表現存在顯著差異。根據每週回報數據：
比特幣（BTC）本週錄得6.3%的漲幅，使其年初至今（YTD）回報率達到17.8%，顯示出投資者信心的持續。
然而，以太坊（ETH）本週大幅下跌22.2%，將其YTD表現拉至-0.7%，反映出市場波動，可能與情緒變動或以太坊特有的發展有關。
黃金本週上漲了4.9%，使其YTD增長達到27.1%，在宏觀經濟不確定性中保持作為避險資產的角色。
與此同時，傳統市場如標普500和美國10年期國債小幅下跌，顯示出投資者的謹慎情緒。
美元指數（DXY）本週也下跌了1.4%，年初至今總體下降了8.3%，反映出全球美元強勢的減弱。
展望未來
未來幾天，若干宏觀經濟與加密事件可能會影響下一周的市場走勢。重點事件包括：
- 5月22日：美國標普全球閃電服務PMI和20年期國債拍賣—關鍵的美國經濟指標。
- 5月23日：日本CPI公布，將揭示影響日本銀行政策的通脹趨勢。
- 5月26日：美國聯儲主席鮑威爾的演講，可能提供未來利率決策的關鍵線索。
- 5月27日：加密愛好者將密切關注比特幣2025大會和ETHPrague 2025，這兩個活動可能會有重大公告。
- 5月29日：美國FOMC會議紀要和日本失業數據將進一步指引宏觀經濟走向。
這些數據和事件可能會推動傳統和數位資產市場的波動。
數位資產表現
比特幣在過去一週上漲了6.3%，達到了新的歷史最高點110,797美元。在市值前五大的加密貨幣中，只有比特幣突破了年初的最高點。
以太坊（ETH）儘管本週基本持平，但在前一週大幅上漲了43%，從約1,820美元漲至2,600美元，這是自2021年去中心化金融（DeFi）首次崛起以來最大的7天漲幅。
美國現貨比特幣交易所交易產品（ETP）正有望迎來第六個連續週的資金流入，使總流入金額突破80億美元，這是自2024年初推出以來的第三大六週總額。這一勢頭已經推動累計的淨流入達到434億美元的歷史新高。相比之下，北美黃金ETP已連續兩週錄得資金流出，顯示出投資者對這一傳統避險資產的需求較為疲軟。
監管進展：GENIUS法案
2025年5月19日，美國參議院以66票對32票通過了GENIUS法案，為正式辯論和修正提供了基礎。雖然該法案尚未最終確定，並需要進一步的參議院和眾議院批准，但其最早可能會在7月生效。這一進展已經在加密行業引發了廣泛討論，並被普遍視為積極信號。
GENIUS法案的主要初步條款包括：
- 「支付穩定幣」的定義：將支付穩定幣排除於證券和商品分類之外，可能影響DeFi代幣。
- 美國發行和監管：僅允許美國註冊的實體在國內發行支付穩定幣；該法案還提議對在美國管轄範圍內運營的外國發行人進行監管。
- 類似銀行的監管：發行人將受銀行級監管，並對數字資產服務提供商設有三年的寬限期。
- 儲備要求：穩定幣必須由美元、國債或類似的流動資產作為儲備。
- 禁止發行人提供收益：持牌發行人不能提供利息，這強化了穩定幣作為支付媒介而非投資工具的角色。
該立法提出了穩定幣的明確監管框架，可能會提升市場穩定性，並使該資產類別合法化，吸引傳統金融機構參與。作為全球監管領袖，美國還可能對國際標準產生影響，推動各國司法管轄區的一致性。
市場動態
截至2025年5月23日，全球加密貨幣市值為3.46萬億美元，較前一日下降了1.04%。比特幣在過去24小時內的交易價格在107,250美元到111,959美元之間，目前報價111,149美元，上漲了0.42%。
按市值計算，大多數主要加密貨幣的交易表現混合。市場表現較好的包括WLD、FET和KERNEL，分別上漲了19%、15%和13%。
結論
過去一週對加密貨幣市場至關重要，比特幣在貿易緊張情勢緩解和重大監管發展的背景下創下新高。GENIUS法案的推進標誌著監管框架的明確化，可能促進更大的穩定性和機構參與。隨著市場的持續演變，投資者和利益相關者將密切關注這些發展及其對更廣泛金融生態系統的影響。
